Produits structurés
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Comment fonctionne un produit structuré
Un placement dont les règles du jeu sont fixées dès le départ. Vous savez ce que vous pouvez gagner, dans quelles conditions, et à partir de quel niveau de baisse votre capital cesse d’être protégé.
Le principe
Un produit structuré est conçu par un broker. Son rendement suit l’évolution d’un actif de référence, appelé « sous-jacent », qui peut être une action, un indice boursier ou un taux. C’est là toute sa différence avec un fonds classique : l’entité émettrice s’engage contractuellement sur cette formule. Si les conditions prévues sont réunies, le gain est versé, quel que soit le comportement du marché par ailleurs.
Les cinq éléments qui le définissent
Tous les produits structurés s’appuient sur les mêmes mécanismes. Selon la manière dont on les règle, on obtient un placement prudent, équilibré ou offensif.
- 01Le sous-jacentL’indice ou l’action dont l’évolution détermine le résultat du produit.
- 02La duréeUne durée maximale, souvent de 8 à 12 ans, avec des dates de constatation régulières.
- 03Le couponLe gain prévu, exprimé en pourcentage par année ou par trimestre, versé si les conditions sont réunies.
- 04Le rappel anticipéÀ chaque date de constatation, le produit peut prendre fin plus tôt si le sous-jacent atteint le seuil de la barrière de rappel anticipé.
- 05La barrière de protectionLe niveau de baisse jusqu’auquel votre capital est protégé à l’échéance, par exemple −40 %.
Les deux grandes familles
Le Phoenix
Des revenus réguliers
- Un coupon est versé à chaque date de constatation, si le sous-jacent est au-dessus d’une barrière.
- Les coupons manqués peuvent être rattrapés plus tard grâce à l’effet mémoire.
- Adapté si vous recherchez un complément de revenus.
L’Athena
Un gain capitalisé
- Aucun coupon n’est versé en cours de route.
- Les gains s’accumulent et sont versés d’un coup, au moment du remboursement.
- Adapté si vous n’avez pas besoin de revenus immédiats.
Dans quelle enveloppe
Un produit structuré ne se détient jamais seul : il se loge dans une enveloppe, et c’est elle qui commande la fiscalité de vos gains. Les quatre enveloppes ci-dessous y donnent accès.
L’assurance vie
Rien n’est imposé tant que vous ne retirez pas. Après huit ans, l’abattement annuel et le taux réduit s’appliquent aux gains retirés.
Voir la page → Particuliers · SociétésLe contrat de capitalisation
La même fiscalité sur les rachats, dans une enveloppe qui se donne et se transmet en gardant son antériorité.
Voir la page → Particuliers · SociétésLe compte-titres
Aucune contrainte d’accès, mais chaque coupon est imposé l’année où il est versé, sans report possible.
Voir la page → Patrimoines importantsLe contrat luxembourgeois
La fiscalité de votre pays de résidence, un univers de placement plus large et une protection sans plafond.
Voir la page →La fiscalité de vos gains selon l’enveloppe
Le produit est le même ; ce que vous en gardez ne l’est pas. Ce qui change, c’est le moment où l’impôt tombe : chaque année pour un compte-titres, seulement au retrait pour une enveloppe assurantielle.
| L’enveloppe | Pendant la vie du produit | Sur les gains que vous encaissez |
|---|---|---|
| Assurance vieet contrat de capitalisation | Coupons et plus-values s’accumulent dans le contrat sans aucune imposition | 12,8 % avant 8 ans. Après 8 ans, abattement de 4 600 € ou 9 200 €, puis 7,5 %12,8 % sur la part liée aux versements au-delà de 150 000 €Prélèvements sociaux de 17,2 % |
| Compte-titres | Chaque coupon est imposé l’année de son versement, qu’il soit réinvesti ou non | 12,8 % d’impôt et 18,6 % de prélèvements sociaux, soit 31,4 %Ou barème de l’impôt sur le revenu, sur option |
| Contrat luxembourgeois | Comme un contrat français : rien n’est imposé tant que rien n’est retiré | La fiscalité de votre pays de résidence. Pour un résident français, celle de l’assurance vie ou du contrat de capitalisation |
Les arbitrages effectués à l’intérieur d’une assurance vie, d’un contrat de capitalisation ou d’un contrat luxembourgeois ne déclenchent aucune imposition : remplacer un produit arrivé à échéance par un autre se fait sans frottement fiscal. Sur un compte-titres, la même opération est une cession, imposée comme telle.
Le Phoenix et l’Athena ne se logent pas au même endroit. Un Phoenix verse des coupons réguliers : placé sur un compte-titres, chacun est imposé l’année où il tombe, ce qui ampute le rendement net année après année. Un Athena accumule ses gains jusqu’au remboursement, et supporte donc mieux cette enveloppe. Le choix du produit et celui de l’enveloppe se décident ensemble, jamais l’un après l’autre.
Les risques à connaître
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La perte en capital
Si le sous-jacent termine sous la barrière de protection à l’échéance, vous subissez l’intégralité de sa baisse.
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Le risque de l’entité émettrice
Le remboursement repose sur la solidité de l’entité qui a émis le produit. En cas de défaillance de sa part, vous pourriez perdre tout ou partie de votre investissement.
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Une sortie anticipée pénalisante
Revendre avant une date de constatation se fait au prix du marché du moment, qui peut être défavorable.
Voir nos produits du moment
Notre société sélectionne des produits structurés adaptés à trois profils de risque. Votre conseiller vous présente ceux en cours de commercialisation.
Informations importantes. Les produits structurés présentent un risque de perte en capital en cours de vie et à l’échéance, ainsi qu’un risque de défaut de l’entité émettrice. Les exemples présentés sont purement illustratifs. Toute souscription est précédée d’une évaluation de votre profil et de la remise de la documentation réglementaire du produit.